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　　每经记者|张宝莲 每经编辑|董兴生

　　因一纸超1200亿元的天价订单公告被立案调查近三个月后 ，锂电正极材料龙头容百科技（维权）（SH688005）收到监管的最终处罚决定
。

　　4月10日晚间
，容百科技公告称，因与宁德时代（SZ300750）的合作协议信披存在误导性陈述 ，宁波证监局对公司及时任董事长 、总经理白厚善
，时任董事会秘书俞济芸合计罚款950万元。上交所对公司
、白厚善、俞济芸予以公开谴责 。

　　同日，容百科技披露2025年年报 ，公司业绩由盈转亏
。报告期内
，公司实现营业收入122.67亿元，同比下滑18.69%；归母净利润为-1.87亿元 ，同比大幅下滑163.34%。

　　营收与利润双双下滑，主要源于公司核心产品三元正极材料销量阶段性承压 。作为曾经的三元材料龙头
，容百科技正努力布局磷酸铁锂 、钠电等多元技术路线
。但眼下，新业务尚在起步 ，未能完全对冲主营业务下滑带来的业绩压力
，公司的转型之路挑战重重。

　　4月10日，容百科技同时收到宁波证监局出具的《行政处罚决定书》和上交所下发的《纪律处分决定书》 。两份文书均指向公司在2026年1月披露的一份与宁德时代的《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》（以下简称《合作协议》）公告存在误导性陈述。

　　彼时 ，容百科技在公告中称
，自2026年第一季度开始至2031年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨 ，协议总销售金额超1200亿元
。这一天价订单金额接近容百科技2024年营收的8倍
，立即引发市场和监管关注。

　　然而，监管部门查明 ，这份看似确定的千亿元大单
，实则存在多处与协议原文不符之处 。

　　第一，《合作协议》并未约定总销售金额 ，“超1200亿元”系公司自行估算，且未充分披露测算依据和原材料价格波动等不确定性风险
。

　　第二
，协议约定的采购量并非305万吨，而是不低于305万吨预测值的70% ，且最终以供需双方后续签订的框架性
、年度性或者单笔采购合同为准
，公司并未披露这一重要下限。

　　第三，协议有效期至2030年12月31日止 ，而非公告所述的2031年 。

　　第四
，《合作协议》将容百科技满足综合竞争力要求（综合竞争力特指：同时满足政策要求、商务条件 、产品质量、材料性能指标及产品交付时间及数量等条件）作为需方履约的前置条件，但公告未予披露
。

　　宁波证监局认为 ，容百科技的公告未能真实
、准确、完整地反映合作协议内容
，构成误导性陈述。最终，宁波证监局决定对容百科技给予警告并处以450万元罚款；对时任董事长 、总经理白厚善给予警告并处以300万元罚款；对时任董事会秘书俞济芸给予警告并处以200万元罚款 ，合计罚款金额达950万元 。上交所也对公司及上述责任人予以公开谴责
。

　　监管罚单落地的同时
，容百科技也交出了一份不甚理想的年度“成绩单 ”。

　　4月10日晚间披露的2025年年报显示，公司报告期内实现营业收入122.67亿元 ，同比下降18.69%；归母净利润为-1.87亿元，较上年同期的盈利2.96亿元大幅下滑163.34%
，这也是公司上市以来的首次年度亏损 。公司2025年度扣除非经常性损益后的归母净利润为-2.17亿元，同比降幅达188.96%
。

　　对于业绩的由盈转亏 ，容百科技解释称
，主要系公司三元材料产品处于升级换代期，销量阶段性承压 ，全年出货量约10万吨
，同比有所回落。数据显示，2025年公司正极材料生产量10.36万吨 ，同比下降24.55%；销售量10.39万吨
，同比下降14.62%；正极材料产品毛利率也从上年的9.34%下降至6.54% 。

　　这一变化与电池市场的偏好转向有关。近年来，随着磷酸铁锂电池凭借成本优势
、稳定性在动力电池市场占据主导地位 ，三元材料市场增速有所放缓
。在此背景下
，作为曾经的三元正极材料龙头，容百科技正加速向平台化企业转型 ，全面布局磷酸铁锂、磷酸锰铁锂 、钠电等多元化技术路线。

　　此外，海外环境变化也影响了利润 。报告期内
，容百科技在海外实现营收13.52亿元，虽然营收增长一倍多 ，但毛利率为-1.24%
，未能实现盈利
。

　　年报显示，公司在战略性新兴业务上已取得突破性进展。例如 ，以全新工艺切入磷酸铁锂赛道
，并与宁德时代签署长期采购协议；钠电正极材料成功产业化，与宁德时代达成合作 ，成为其纳电正极材料第一供应商；磷酸锰铁锂业务连续满产满销
，自2025年三季度起实现单季度盈利 。

　　尽管转型方向明确且新业务取得一定进展，但目前仍处于起步阶段 ，尚未完全抵消三元材料业务下滑带来的冲击
。公司称
，2025年前三季度业绩阶段性承压。第四季度，公司实现单季度盈利 ，销量与利润环比同步增长，盈利能力逐步修复 。

　　封面图片来源：每经媒资库